Handelsoro, rekyl på börserna och ljusare utsikter framåt

Efter en längre period av stabil utveckling på aktiemarknaderna kom en tydlig påminnelse under förra fredagen om att svängningar är en naturlig del av marknaden. Börserna handlades mestadels sidledes under veckan fram till fredag eftermiddag, då handelsspänningarna mellan USA och Kina plötsligt eskalerade igen. Ett globalt aktieindex föll med 1,9 %, och i USA rasade S&P 500 med 2,7 % medan Nasdaq föll hela 3,6 %. Nedgångarna koncentrerades till teknikaktier – de segment som också stigit mest tidigare under året.

Bakgrunden var Kinas besked om att införa strikta exportkontroller på sällsynta jordartsmetaller, som svar på USA:s utökade restriktioner kring export av amerikansk teknologi. Donald Trump svarade initialt med hot om 100-procentiga tullar, men tonläget mildrades snabbt över helgen. I sociala medier skrev han: “Don’t worry about China, it will all be fine!”

Marknaden verkar hålla med – USA-terminerna pekade tidigt på måndagsmorgonen upp över +1 %, och även de europeiska börserna öppnade på plus.

Handelsbråk eller förhandlingstaktik?

Fredagens utspel tolkas främst som ett sätt för båda parter att spänna musklerna inför kommande handelssamtal. En fullskalig konflikt ligger inte i någons intresse, och marknadens snabba återhämtning tyder på att investerare delar den uppfattningen.

Samtidigt visar detta hur känslig marknaden är för politiska signaler. För långsiktiga investerare är det dock viktigt att hålla kursen: behålla riskspridningen, undvika panikförsäljningar under branta fall och fortsätta månadsspara – nedgångar innebär att andelar kan köpas till lägre priser. Historiskt följer ofta de största uppgångarna direkt efter de kraftigaste rekylerna.

USA: Kort paus i uppgången – men grunden är stabil

Trots fredagens turbulens är den amerikanska börsen fortsatt nära rekordnivåer. Intresset för AI och teknologi har drivit upp kurserna under året, och en kortsiktig rekyl kan till och med vara sund.

I grunden ser förutsättningarna fortsatt goda ut:

• Den tulldrivna inflationen har uteblivit, vilket ger Federal Reserve utrymme att sänka räntan ytterligare.
• Inköpschefsindex (PMI) pekar mot ökad ekonomisk aktivitet.
• Arbetsmarknaden svalnar något, men utan att signalera recession.

Bedömningen är därför att fler räntesänkningar under de kommande månaderna kommer att stödja tillväxten in i 2026.

Europa och Sverige: Tecken på återhämtning

I Europa syns äntligen stabilisering i industrikonjunkturen efter flera svaga år. Orderingången stiger, och svenska företag rapporterar om en bredare återhämtning. Det är ofta ett tidigt tecken på att bättre tider kan vara på väg även för den europeiska ekonomin.

I Sverige förväntas BNP växa med cirka 1 % i år, inflationen ligger kring målnivån på 2 %, och Riksbanken väntas fortsätta med försiktiga räntesänkningar. Samtidigt håller hushållen hårt i plånboken, vilket gör att konsumtionen återhämtar sig långsamt.

Strategiska slutsatser

Börsras som det vi såg i fredags är en påminnelse om vikten av balanserad portföljsammansättning och psykologiskt tålamod.

Huvudbudskap:

• Handelsspänningarna är troligen tillfälliga – håll fast vid långsiktig strategi.
• Diversifiering över regioner och sektorer minskar risken vid politisk oro.
• Fortsatt positiv syn på aktier i USA och Europa, med fokus på stabila kvalitetsbolag.
• Kortsiktiga svängningar ger köplägen för den långsiktige investeraren.

Som Trump uttryckte det: “It will all be fine!” – men med tillägget att det gäller den som är tålmodig, disciplinerad och väl diversifierad.

Källa: OECD Economic Outlook, Reuters, Bloomberg Markets, SEB Nordic Outlook och Danske Bank