Oro kring Donald Trumps oväntat höga tullar har bidragit till kraftiga börsfall världen över. I skrivande stund har Stockholmsbörsen tappat 18 procent – en rörelse som många upplever som dramatisk. Men hur allvarligt är läget egentligen?

Det är värt att komma ihåg att börserna under flera år har haft en kraftig uppgång, vilket gör att en viss korrigering kan vara hälsosam på längre sikt. Däremot sker den här nedgången i en miljö där marknaden redan är känslig för osäkerhet – inte minst på grund av stigande räntor, geopolitiska spänningar och signaler om avmattning i världsekonomin. Sammantaget ökar det effekten av varje negativ nyhet.

Varför reagerar marknaden så starkt?

Tullarna som presenterades nyligen är betydligt högre än vad marknaden hade räknat med. Det har lett till en omvärdering av både tillväxt- och vinstförväntningar. Vid årets början förväntades vinsterna på börsen öka med över 10 procent – nu talas det i stället om risken för negativ vinstutveckling.

Utvecklingen framåt kommer i hög grad att avgöras av vad som händer i handelsförhandlingarna. Om nya samtal inleds kan marknaden snabbt återhämta sig. Men om de höga tullnivåerna blir kvar under en längre tid finns det fortsatt risk för nedgång.

Många investerare hade initialt trott att tullarna var ett förhandlingsknep snarare än en faktisk politik. Det gör att omställningen nu blir kraftigare – marknaden tvingas snabbt anpassa sig till ett helt nytt scenario.

Flera stora investmentbanker har redan börjat justera ned sina tillväxtprognoser, både för USA och globalt. IMF har också flaggat för att fortsatt handelskonflikt kan kosta världsekonomin hundratals miljarder dollar i förlorad tillväxt. Den snabba ränteuppgången under föregående kvartal gör dessutom att många bolag redan nu har högre finansieringskostnader, vilket ytterligare pressar marginalerna.

Vilka sektorer påverkas mest – och minst?

På den svenska börsen är det främst verkstadsbolagen som drabbas – många av dem är exportberoende och konjunkturkänsliga. Även råvarubolag påverkas negativt, dels av den osäkrare konjunkturutsikten, dels av en svagare dollar.

Verkstadssektorn står för en stor del av Stockholmsbörsens vikt, vilket förklarar varför index påverkas så kraftigt. Samtidigt har defensiva sektorer som hälsovård, dagligvaror och infrastrukturbolag visat relativ motståndskraft.

Dessa kan fungera som en stabil bas i portföljen vid ökade konjunktur- och handelsrisker. Även teknikbolag med starka kassaflöden har stått emot bättre, särskilt de med lokal europeisk exponering.

Recessionsrisk – vad betyder det för börsen?

En växande oro är att tullarna ska bidra till en global recession. Och börsen följer som bekant företagens vinstutveckling. Om vinsterna fortsätter att pressas – i takt med att tillväxten mattas av – finns det risk för fortsatt svaga börsutvecklingar.

Tillfällig sättning eller början på något större?

Under normala omständigheter skulle det finnas goda skäl att se den senaste tidens nedgång som en tillfällig korrektion. Börsen låg nyligen på rekordnivåer, vinstprognoser var positiva och fallande räntor gav stöd. Men tullarna har ändrat förutsättningarna. Om de kvarstår under lång tid ökar risken för fallande vinster – något som brukar vara negativt för aktiemarknaden.

En viktig faktor att bevaka är om centralbankerna kommer till undsättning med nya stimulanser – något som kan mildra effekterna av handelskriget. Men samtidigt finns det begränsat utrymme kvar för räntesänkningar, särskilt i Europa där räntorna redan är på mycket låga nivåer. Därför blir den politiska responsen – inte minst från Vita huset – avgörande för om detta blir ett längre börsfall eller en tillfällig korrigering.

Vad krävs för att optimismen ska återvända?

Det räcker med signaler om att förhandlingar kan bli aktuella för att marknaden ska börja vända upp. Även ytterligare räntesänkningar från centralbanker kan ge stöd. Ett ännu mer positivt scenario vore att Trump själv reagerar på börsoron och väljer att mildra eller skjuta upp tullarna – vilket inte är helt osannolikt.

Så bör du tänka som investerare i det här läget

✔ Mycket negativt är redan inprisat – en kortsiktig uppgång är möjlig.

✔ Aktiva investerare kan överväga att positionera sig för en rekyl.

✔ Vid hög aktieexponering kan ett uppställ ge chans till omallokering.

✔ Följ tullnyheter noga och ha en tydlig plan framåt.

Sammantaget står vi inför en tid av osäkerhet, men det är också i sådana lägen som möjligheter kan uppstå för den långsiktiga investeraren.

Diversifiering är viktigare än någonsin. Genom att sprida investeringarna mellan sektorer, regioner och tillgångsslag – exempelvis mellan aktier, räntor, alternativa tillgångar och råvaror – kan man minska volatiliteten i portföljen.

Även valutaexponering bör ses över, särskilt då svagare dollar kan påverka svenska exportbolag negativt, men samtidigt gynna importberoende verksamheter.

Lifestyle Capitals råd i en osäker marknad

👉 Undvik att agera i panik.

👉 Ha en genomtänkt strategi.

👉 Sprid dina risker.

👉 Var uppmärksam på signaler om förhandlingar och eventuella stimulanser.

👉 Håll kontakt med din rådgivare för att justera portföljen när läget förändras.