Grundsynen är fortsatt positiv. Den globala ekonomin växer, företagens vinster utvecklas starkare än väntat och AI-investeringarna fortsätter att skapa medvind för tekniksektorn. Framför allt i USA har bolagen visat en imponerande förmåga att leverera resultat trots högre räntor och ett mer osäkert omvärldsläge.

Samtidigt finns det fortfarande några frågetecken på menyn. Centralbankerna är inte färdiga med inflationsbekämpningen, geopolitiken fortsätter att skapa rubriker och värderingarna på vissa delar av aktiemarknaden börjar bli ansträngda efter årets starka uppgång.

En gemensam nämnare är att många strateger nu ser ett bredare börsrally framför sig. Under de senaste åren har en stor del av avkastningen kommit från ett fåtal amerikanska teknikjättar, men allt fler bedömare tror att även industri-, finans- och kvalitetsbolag kan börja bidra mer till uppgången under andra halvåret.

När det gäller räntor har tongångarna blivit något mer försiktiga. För bara några månader sedan diskuterades flera räntesänkningar från FED under året. Nu handlar samtalen snarare om hur länge räntorna kan behöva ligga kvar på dagens nivåer. Få bedömare ser dock någon större risk för en kraftig åtstramning så länge inflationen fortsätter röra sig åt rätt håll.

På regional nivå är USA fortfarande favoritmarknaden, men intresset för Japan och delar av Asien är stort. Där lockar stark vinstutveckling, AI-investeringar och relativt attraktiva värderingar. Europa ses däremot fortfarande som den marknad där investerare helst vill se tydligare tillväxt innan entusiasmen tar fart på allvar.

Summerar man läget verkar de stora investmentbankerna vara försiktigt optimistiska. De ser fortfarande god potential för aktiemarknaden under resten av året, men de räknar inte längre med någon spikrak resa uppåt. Budskapet kan kanske bäst beskrivas som:

”Håll fast vid aktierna, njut av sommaren och AI-boomen – men ha ändå en hand nära säkerhetsbältet.”

Det kanske inte är den mest dramatiska prognosen i världshistorien, men efter några år fyllda av pandemier, inflationschocker, bankkriser och geopolitisk oro är det kanske precis den typen av lugn optimism som marknaden behöver just nu.